光大期货农产品类日报

油脂油料：美豆继续回落马棕表现坚挺

1、本周美豆价格表现疲软，原油及马棕油价格相对坚挺，国内油粕市场震荡运行。

2、基本面方面，美豆新作播种尾声，优良率72%，开局顺利，利于高产实现。气象预报显示，下周美豆产区降水减少，大下周降水再次增加。配合气温升高，整体利于作物生长。阿根廷不时罢工，巴西农户惜售，光大期货农产品类日报南美和美豆升贴水价差缩小，均利好美豆出口。本周美豆有大单销售，周度出口数据也好于四周均值。美豆新作价格逼近成本，价格表现抗跌。国内方面，油厂单周压榨190万吨左右，较预期低10万吨。油厂库存压力大，部分油厂胀库，现货基差再次走弱。由于下游布局10-1月远期合同，豆粕成交有改善。下游盘面点价，令豆粕期货表现抗跌。豆粕供应压力仍在消化，基差底部待确认。

3、油脂方面，马棕油6月1-10日产量环比减少，出口机构数据分歧，有增有减，待1-15日数据再次指引。马来和印尼均下调参考价，有助关税下调，利好出口前景。棕榈油产地库存正在向需求国转移。法国油菜籽产量确认下调。俄罗斯和乌克兰葵花籽产区等待更多的降雨，以利于作物生长。国内方面，油菜籽进口利润窗口关闭，棕榈油远期盘面倒挂扩大，油脂远期进口压力边际下降。棕榈油库存仍在低位，6月船期到港量增加，库存等待重建。豆油累库中，菜籽油库存处于高位。油脂现货供应充足，需求淡季，基差偏弱。

4、操作上，豆粕、油脂单边多头思路，91正套参与，豆棕9月做扩。

鸡蛋：现货拖累，主力合约反弹后回调

1、本周，鸡蛋期货价格在现货价格的拖累下，反弹后回调。端午节后首个交易日，期货反弹，主力2409合约日收涨1.18%，近月2407合约收涨2.86%。期货强、现货弱，基差季节性走弱。随后，在现货价格持续走弱的拖累下，鸡蛋期货回调。截至本周五收盘，鸡蛋主力2409合约小幅收涨0.15%。

2、鸡蛋现货延续回调。端午节后，市场需求减弱，终端市场消化放缓。另外，北方高温、南方多雨，经销商采购心态谨慎。鸡蛋现货价格延续回调。但由于大码鸡蛋货源有限，大码蛋价格对市场整体形成一定支撑，蛋价跌势相对缓和。卓创样本点统计数据，6月14日，中国褐壳蛋日度均价3.8元/斤，较上周跌0.22元/斤。

3、养殖利润可观，根据卓创统计数据，截至6月13日，鸡蛋养殖利润0.56元/斤，环比下降，但仍处于历史同期高位。老鸡淘汰意愿进一步下降，6月14日，卓创样本点统计周度老鸡淘汰1193万只，维持近5年来历史同期最低。另外，各地高温天气，下游需求弱势。供需基本面对短期蛋价形成抑制。中长期来看，9月份之前，在产蛋鸡存栏大幅增加概率较小，且三季度需求旺季将对蛋价形成支撑，鸡蛋现货价格将出现季节性反弹。中长期维持逢低做多思路，短期警惕期货跟随现货价格回调风险。关注终端需求变化及市场情绪对盘面的影响。

玉米：USDA报告中性美玉米上涨，国内多空交织震荡上行

外盘：6月USDA报告影响有限，报告后美麦下跌，玉米上涨。在6月的供需报告中，巴西、阿根廷玉米产量预估不变，USDA没有改变对美国新旧作玉米期末库存预估，报告影响有限。周初美麦连续9个交易日下跌，7月合约触及一个月的最低水平。美麦收割加速，报告预期美麦产量达到创纪录的水平，以上因素缓解俄罗斯小麦减产担忧。目前，美国冬小麦收割率为12%，低于市场预期的13%，此前一周为6%。美玉米因担心中西部地区的炎热天气影响产量，本周CBOT玉米期价企稳反弹。

国内：深加工提价促收，现货玉米继续上涨。本周全国玉米市场价格稳中偏强，截止6月13日，全国玉米周均价2397元/吨，较上周上涨17元/吨。东北产区自然干粮逐渐收尾，粮源转移至贸易商手中，受前期建库成本及看涨情绪影响，贸易商多持粮待涨。华北小麦收割基本完毕，但基层玉米购销活跃度依然不高，余粮不断减少，深加工企业提价促收，但到货量恢复缓慢。销区受产区提价及期货走强提振，珠三角港口报价出现明显上涨，长三角报价仍旧趋于稳定，下游需求不佳。

期货：本周，玉米主力2409合约在上周阳线收盘之后，期价呈现震荡盘整表现。在现货玉米整体偏强表现带动下，玉米主力合约围绕2500元整数关口反复震荡。

技术上，玉米长期均线系统对价格的支持作用持续存在，9月短线指标关注2500元/吨整数关口价格压力表现，中期维持偏强预期。

生猪：猪价先涨后跌，基差转强建议多单减仓离场

1、本周国内生猪价格先涨后降。卓创数据显示，6月13日，全国生猪均价18.6元/公斤，较上周涨0.18元/公斤。基准交割地河南均价18.8元/公斤，较上周涨0.25元/公斤。上半周，屠宰端收购积极提升，养殖端顺势缩量抬价销售，市场低价猪源难寻，带动生猪价格上涨。下半周，屠宰端降量明显，叠加气温逐步升高，大猪需求日渐减弱，下游消化力度有限，养殖端被迫降价走量，猪价止涨下跌。

2、市场对于下半年猪价持乐观预期，养殖端补栏积极性增加。同时，随着猪价上涨，二次育肥成本增加，养殖户转向选择仔猪补栏，提振市场仔猪需求，仔猪价格上涨。卓创统计数据显示，6月13日，仔猪均价678元/头，较上周涨61元/头。

3、5月，卓创样本点统计样本企业后备母猪销售22700头，环比减少5.49%；能繁母猪淘汰132690头，环比减少1.06%。从卓创样本点统计的数据来看，能繁母猪销售量、淘汰量均出现下降，但销售降幅大于淘汰降幅。

4、周内多数地区生猪交易均重上涨，少数地区下滑。供应端缩量推动猪价连续拉涨，养殖端看涨预期提升，压栏增重普遍，带动生猪出栏均重上涨。但从标肥价差持续缩窄来看，市场对大体重生猪需求正在下降。6月13日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.01公斤/头，较上周增加0.29公斤/头。

5、养殖利润跟随生猪现货价格持续增加。Wind统计数据显示，6月14日，自繁自养养殖利润413元/头，外购仔猪养利润396元/头，分别较上周增加81元/头、34元/头。本周自繁自养理论出栏盈利和仔猪育肥理论盈利环比继续上涨。养殖期内饲料成本整体下滑，仔猪补栏成本小幅回落，综合养殖成本持续下滑。而猪价延续偏强运行，养殖成本进一步增加。

6、本周，生猪加权合约持仓18万手，较4月末持仓增加3.5万手，较上周持仓减少0.6万手。猪价上行至高位后持仓下降，反映出市场中获利离场情绪升温。端午过后，现货猪价先涨后跌，猪价高位波动随之加大。节后第一天，生猪近月合约领涨、远月合约跟涨，猪价延续偏强表现。当日，生猪近月7月上涨1.49%，远月2409合约上涨1.13%。第二天，生猪9月合约继续上行，但冲高回落期价以小阴线收盘。周三天，猪价下行，9月日跌幅2.78%，，拖累股价下行，市场呈现偏弱预期。第四天，猪价在前日收盘价附近徘徊，收小十字星。本周猪价表现持续疲软，现货上涨后期货不能有效跟涨，情绪转空，建议多单减持，9月合约获利多单注意设置动态止盈。