凌晨利多，油价大涨！拜登警告：准备开闸放油

本文源自：期货日报

今天凌晨，据央视新闻消息，厄瓜多尔石油公司发布公告称，由于连日暴雨等不可抗力原因对原油输送设施造成的破坏，该公司决定暂停厄瓜多尔重质原油输送管道的运行。

厄瓜多尔重质原油输送管道全长300余公里，是该国第二大石油运输管线，输油量占厄瓜多尔出产原油总量的近30%。

本月以来，厄瓜多尔多地暴雨成灾并引发山体滑坡等自然灾害，纳波省是重灾区之一，该省主要河流基霍斯河大规模泛滥，对当地输油管道和水电站等基础设施带来严重威胁。

今天凌晨，国际油价上涨。截至收盘，WTI原油期货收涨超2.39%，报80.33美元/桶。布伦特原油期货收涨超1.97%，报84.25美元/桶。

据英国金融时报昨日报道，拜登政府准备从其战略石油储备中释放更多石油，以阻止今年夏天汽油价格飙升。白宫正努力在11月大选前遏制通胀。拜登的能源顾问霍克斯坦表示，汽油价格对许多美国人来说仍然太高，希望看到油价进一步降低。

报道称，在距离大选还有不到五个月时，拜登试图克服选民对他处理经济问题的担忧。拜登政府已承诺采取措施，包括限制医疗成本和银行费用，以抑制通胀。美国汽车协会的数据显示，上周日美国汽油平均价格为每加仑3.45美元，较一年前略有下降，但仍比拜登2021年上任时高出50%以上。

中信建投期货首席能化分析师董丹丹告诉期货日报记者，当前季节欧洲天然气市场的两大主线是挪威检修和发电需求。挪威检修超预期事件兑现后，供给端风险计价被挤出，荷兰TTF天然气价格指数（TFF）跌破半个月以来的震荡区间。当前，全欧洲特别是南欧气电出力开始季节性走强，发电需求及背后的天气因素对TTF价格的影响程度将提升，建议密切关注。工业需求修复、Gazprom争端、美国LNG出口、亚洲LNG需求等非主线交易重要性均将有所提升，建议保持关注。美国方面，上周北美天然气价格指数（HH）继续上行，美国天然气市场近期边际利空增多：商品市场大盘情绪转弱，对于前期领涨品种HH的压力增大；需求端随着中南部高温的缓和，发电需求下降，LNG出口终端轮番小规模检修，进气未进一步上量；供给端美气产量略有增长趋势，市场已经开始关注当前价格下EQT等公司是否将逐渐增加产量。

“综合来看，短期TTF反弹缺乏实质性支撑，或将延续下跌趋势，中期随着交易主线逐渐转向需求端，TTF可能持续下跌。HH在未有明显利多支撑的环境下逆势走强，追多需谨慎。”董丹丹说。

上周，IEA、EIA、OPEC三大机构相继发布6月月报。国投安信期货分析师李云旭表示，三大机构对需求预期的调整并不一致，随着月初OPEC 对三季度延续减产进行定调，三季度去库已是共识。

据李云旭介绍，需求增速方面，IEA、EIA、OPEC对今年全球石油消费增速预估分别为96万桶/日、110万桶/日、225万桶/日，需求增速分别下调10万桶/日、上调18万桶/日、持平。值得注意的是，本期报告也是IEA月报连续第三个月下调需求增速预估，无论从需求增速还是需求绝对量上看，EIA与IEA对全球石油需求预估的量级仍相对接近，OPEC月报预估值仍明显偏高。IEA对需求的悲观主要基于经济低迷及清洁能源的发展。

非OPEC 供应方面，市场预期相对维稳，EIA月报预计年内美国产量将增加31万桶/日，较上期报告上调4万桶/日，但对2025年产量预期下调6万桶/日，指向性相对有限。IEA、EIA、OPEC预计年内非OPEC 产量整体呈现上行趋势，美国、巴西、挪威、圭亚那、加拿大仍是主要的增产来源。

OPEC月报显示5月OPEC总产量环比增加2.9万桶/日，主要因尼日利亚增产7.4万桶/日。尼日利亚产量近两个月是影响OPEC总产量的关键，自愿减产国产量则相对稳定。OPEC 中的非OPEC国家5月总产量继续环比减少，俄罗斯产量减少11.9万桶/日，哈萨克斯坦产量减少6.2万桶/日，伊拉克原定于5月开始的补偿减产在产量上暂未体现。关于OPEC 产量预期，IEA延续了OPEC 保持自愿减产的乐观预估，EIA由于上期月报中预计OPEC 产量三季度开始增加，因此本期月报根据OPEC 6月会议结果进行产量下调，下调后EIA预计OPEC 三、四季度的产量与二季度基本持平，但将从2025年一季度开始增产。

“可以看出，在沙特表示仍将根据市场情况暂停或逆转增产计划后，市场对下半年OPEC 产量维稳的预期仍然较高。从静态平衡表的角度看，凌晨利多，油价大涨！拜登警告：准备开闸放油在OPEC 稳产的预期下，下半年库存指向为持续去库，本期EIA、IEA月报呈现的四季度去库幅度均在50万桶/日左右。而根据OPEC 6月会议达成的8国潜在增产计划表，四季度平均产量较三季度增加36.2万桶/日，因此若OPEC 四季度步入计划内增产，平衡表缺口将基本被弥补，且加剧了明年供应过剩的风险，OPEC 四季度产量政策仍是决定下半年油价的关键因素。此外，从今年以来的实际去库程度来看，并没有证实此前对上半年持续去库的预估，美国市场的季节性去库亦迟迟没有到来，仍可能导致对需求端的进一步回溯调整，这也使得当前油价对去库的交易信心不足，弱需求与OPEC 动态产量调整的博弈预计使油价延续宽幅震荡。”李云旭总结道。

中信建投期货首席能化分析师董丹丹表示，从原油需求端看，全球需求均表现平淡。中国炼厂周开工率再次下滑，主营炼厂因成品油效益一般，开工率的回升趋势暂停。美国炼厂开工率延续升势。全球第三大石油消费国印度5月成品油总销量同比开始下滑。从库存端看，全球原油市场步入出行旺季后，出现了普遍的库存累积，成品油和原油库存均出现累积。此外，2024年上半年OPEC 减产的情况下，全球原油市场库存没有明显去化，主要原因是减产国并未完全遵守减产配额，同时全球石油需求表现不及预期。在刚刚过去的5月，OPEC 超产国仍在继续超产，伊拉克和阿联酋尤为过分。OPEC官网曾在5月3日表示伊拉克和哈萨克斯坦将在5月进行补偿性减产，但伊拉克5月产量环比反而增加，这说明OPEC 对产油国的约束力逐日下降。

“展望后市，我们认为油价对OEPC 会议的情绪利空释放后会略有企稳；宏观方面，欧元区降息给市场带来利好，提振大宗商品需求；与此同时，沙特等产油国的最新表态和美国持续增加SPR采购，也对油价形成了支撑。虽然上周国际原油期货连续第三周下跌，但三季度上半段油价可能震荡企稳，完全转入跌势仍需等待。”董丹丹说。