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神州数码：有望驱动云和信创业绩估值双击

公司是国内领先的云和数字化转型服务商，强运营、高周转是核心竞争力。公司通过二十年积累，构建了全国最大的ToB渠道网络，覆盖全国千余座城市、3万 销售渠道；公司2023年加权平均ROE高达14.65%、2024年上半年营运周转天数30天，运营优势明显。2025年国产GPU有望供需两旺，公司深耕昇腾并适配多种国产GPU路线，有望实现神州鲲泰服务器业绩可观增长。（1）我们认为，随着国内芯片产业链的国产化进程的推进以及AI需求从训练向推理的转移，国产GPU的供应端将持续向好；同时运营商、互联网两大客户的capex也有望向A...